鋼鐵板塊后市走強(qiáng)仍可期

長城證券研究所 段凱 黃靜 周三股指上沖1650點(diǎn)一線之后，大盤出現(xiàn)了沖高回落，鋼鐵板塊整體也出現(xiàn)了一定幅度的 調(diào)整回落，表明市場對(duì)其后市的預(yù)期從強(qiáng)烈看好轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢ǔ潭鹊莫q豫和遲疑。究其原因，和 部分鋼材產(chǎn)品的價(jià)格在今年二季度出現(xiàn)一定回落的信息有關(guān)。但從整體上看，由于基數(shù)較高， 今年全年鋼材的價(jià)格仍然會(huì)維持在相對(duì)較高的水平價(jià)位之上，鋼鐵板塊仍舊是滬深兩市市盈率 最低的板塊之一。而從市場的角度來講，鋼鐵板塊在四月初的異軍突起，有其深刻的原因，預(yù) 計(jì)后市經(jīng)歷了短暫的調(diào)整之后，鋼鐵板塊仍舊會(huì)再展雄風(fēng)。 　　鋼鐵行業(yè)并非夕陽行業(yè) 　　從鋼鐵行業(yè)自身的屬性來講，在我國絕對(duì)不屬于夕陽行業(yè)。今后的十五年，將是我國全面 實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、城市化的重要階段，對(duì)鋼鐵的需求也處在一個(gè)相對(duì)旺盛的時(shí)期。目前我國已經(jīng)成 為世界第一大鋼鐵生產(chǎn)國和消費(fèi)國。近年來，汽車、機(jī)械制造以及房地產(chǎn)行業(yè)的迅猛發(fā)展更加 拓展了鋼鐵業(yè)的發(fā)展空間，為鋼鐵類上市公司業(yè)績的穩(wěn)定增長提供了保障。值得注意的是， 2002年以來，我國又進(jìn)入了新一輪的經(jīng)濟(jì)景氣周期，而鋼鐵行業(yè)的景氣程度和國民經(jīng)濟(jì)的景氣 程度密切相關(guān)，在國民經(jīng)濟(jì)增長速度創(chuàng)出了1997年以來的新高的背景下，鋼鐵行業(yè)的向好也勢 在必然。 　　從鋼材價(jià)格上漲的因素對(duì)鋼鐵類上市公司業(yè)績的影響來看，一季度乃至全年，鋼鐵類上市 公司的業(yè)績?nèi)阅軌虮热ツ晖谟忻黠@的增長。2003年一季度，國內(nèi)鋼材價(jià)格承接去年的走勢繼 續(xù)強(qiáng)勁攀升。進(jìn)入4月份之后，鋼材價(jià)格有所回落，但回落的幅度十分有限，屬于價(jià)格的理性回 歸，也是鋼材價(jià)格的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并不是鋼材價(jià)格的整體下跌。國內(nèi)鋼材價(jià)格的走勢基本上是 和國際鋼材價(jià)格的走勢密切相關(guān)的。在目前國際鋼材價(jià)格仍然上漲的情況下，國內(nèi)鋼材的價(jià)格 水平將保持平穩(wěn)的態(tài)勢。在今年鋼材消費(fèi)量預(yù)計(jì)比去年同期提高兩成的情況下，鋼鐵類上市公 司整體業(yè)績的大幅增長已成定局。從已公布2003年一季度季報(bào)的鋼鐵類上市公司的季報(bào)看，除 首鋼因廠房搬遷減產(chǎn)形成了業(yè)績下降外，凌鋼股份、韶鋼松山凈利潤同比增長都達(dá)到了一倍以 上。 　　彰顯藍(lán)籌股形象 　　從市場的投資理念方面來講，鋼鐵類上市公司的股票受到青睞顯然是投機(jī)向投資的過渡，注 重股票的價(jià)值、注重企業(yè)成長性的較為理性的投資理念在我國證券市場的出現(xiàn)與回歸。如上所述， 鋼鐵類企業(yè)在我國是穩(wěn)定增長的藍(lán)籌股企業(yè)，兩市數(shù)年來現(xiàn)金分紅回報(bào)率最高的韶鋼松山就是其 典型代表。在我國低通脹、低利率的市場環(huán)境下，有多個(gè)20倍以下市盈率的鋼鐵類股票顯然已經(jīng) 具備了投資價(jià)值。值得注意的是，在加入WTO，引進(jìn)QFII的情況下，我國證券市場的投資理念逐 漸和國際成熟國家的投資理念靠攏和接軌，成長性好、市盈率低的大盤藍(lán)籌股得到了機(jī)構(gòu)投資者 的青睞與追捧，而與國民經(jīng)濟(jì)景氣程度關(guān)系密切，業(yè)績?cè)鲩L最大的汽車、金融、鋼鐵成為引領(lǐng)大 盤上升的三駕馬車。 　　從市場面來看，鋼鐵股具有流通盤較大，絕對(duì)價(jià)位較低，板塊標(biāo)識(shí)明顯的特點(diǎn)。由于前幾年 投機(jī)性炒作的思維在市場中占據(jù)上風(fēng)，鋼鐵板塊因流通盤較大在市場中遭受到冷落。在今年理性 投資逐漸占據(jù)市場投資理念主流地位的情況下，鋼鐵板塊得到了新增資金的青睞，從今年一季度 的市場情況看，鋼鐵類股票的成交量急劇放大，市場活躍程度提高，大多數(shù)股票出現(xiàn)了底部放量 的態(tài)勢，進(jìn)入四月份以來，鋼鐵板塊中的龍頭股寶鋼、凌鋼、韶鋼出現(xiàn)向上突破的拉升走勢，帶 動(dòng)了整個(gè)鋼鐵板塊的上揚(yáng)。鋼鐵板塊的揚(yáng)升有很大程度的價(jià)值回歸的理性因素蘊(yùn)藏其中，而且今 年鋼鐵板塊業(yè)績的大幅提高，為股價(jià)的揚(yáng)升提供了充分的支持。從整體上看，大多數(shù)鋼鐵股在目 前的調(diào)整中具有二浪回調(diào)的市場特征，而預(yù)計(jì)未來仍有可能會(huì)迎來上升的三浪。 　　重點(diǎn)關(guān)注 　　從鋼鐵板塊的個(gè)股來看，寶鋼這只龍頭股對(duì)整個(gè)板塊的走勢具有定海神針的作用，由于寶鋼 股份所具有的產(chǎn)品優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，預(yù)計(jì)2003年上半年業(yè)績同比增長超過100％。按目前5.73元 附近的價(jià)位，市盈率不到15倍，具備了較好的投資價(jià)值。穩(wěn)健的投資者仍可持有或逢低介入。對(duì) 于其他鋼鐵類股票，低市盈率、低價(jià)格、漲幅不大的唐鋼股份、新鋼釩等可積極介入。另外，低 價(jià)鋼鐵股中有武鋼、唐鋼、太鋼和凌鋼等幾只2002年年報(bào)公布了送股和公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本的股票， 除了其中的凌鋼升幅太大外，均值得投資者密切關(guān)注。 （中證網(wǎng)）