熱點(diǎn)向醫(yī)藥板塊過渡

浙江證券研究所 華欣 汽車板塊、鋼鐵板塊在出現(xiàn)大幅漲升后，已出現(xiàn)分化的趨勢(shì)；鋼鐵板塊整體已處于調(diào)整狀 態(tài)；而汽車板塊股價(jià)在大幅上漲之后，其市場號(hào)召力也隨之下降，這也是最近大盤出現(xiàn)階段性 調(diào)整的一個(gè)重要原因。從技術(shù)面來看，大盤中線向上的趨勢(shì)已經(jīng)明確，從這一角度來看，大盤 近期突破年線后的回調(diào)確認(rèn)成為一個(gè)良好的建倉時(shí)機(jī)。后期市場熱點(diǎn)將如何切換，醫(yī)藥板塊能 否成為下一階段的熱點(diǎn)，這正是我們關(guān)心的問題。 　　伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)，國內(nèi)股市與國際接軌的步伐正在加快。從行業(yè)或產(chǎn)業(yè)增長 的角度研究上市公司所處行業(yè)的績效演變與發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而確定上市公司行業(yè)投資價(jià)值這一理 性投資思路，日益為市場所認(rèn)同，并且已成為目前市場的主流投資策略。而不斷壯大的投資基 金，作為目前市場的主導(dǎo)群體，正是這一投資策略的直接倡導(dǎo)者與推動(dòng)者。 　　具體分析2002年下半年至今的市場熱點(diǎn)，如早期以ST廈新為代表的手機(jī)板塊、以上海汽車 為代表的汽車板塊、以寶鋼為代表的鋼鐵板塊，綜合來看主要具備以下三個(gè)鮮明特點(diǎn)：1、所處 行業(yè)前景良好，業(yè)績優(yōu)良，存在較大的增長潛力；2、流通性好。近一階段市場的熱點(diǎn)板塊龍頭 如中信證券、上海汽車、寶鋼股份、浦發(fā)銀行、招商銀行等，流通盤最小的也有4個(gè)億。注重流 通性的這一特點(diǎn)，是由基金等市場主力資金的規(guī)模所決定的，在目前特定的市場環(huán)境下，一億以 下的流通盤很難給大資金留下足夠的騰挪空間。3、低價(jià)、低市盈率。目前的熱點(diǎn)板塊的多出自 低價(jià)股，啟動(dòng)價(jià)格往往在8元以下。 　　我國醫(yī)藥行業(yè)2002年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)保持了以往高速增長的趨勢(shì)，2002年全 年醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入2464億元，比上年同期增長16.12％；盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤總額 219億元，比上年同期增長22.35％。去年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的總體走勢(shì)明顯好于上年，增長速 度較快。作為醫(yī)藥行業(yè)代表的上市公司，2002年前三季度實(shí)現(xiàn)銷售收入73.42億元，比2001年 中期增長54.90%，達(dá)到2001年全年業(yè)績的91.79%，平均每股收益達(dá)到0.152元。從目前已公 布年報(bào)上市公司業(yè)績來看，主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)利潤都出現(xiàn)了大幅增長，預(yù)計(jì)2002年全行 業(yè)兩項(xiàng)指標(biāo)平均增長有望雙雙超過20％。因此醫(yī)藥行業(yè)的多年來持續(xù)穩(wěn)定的增長成為醫(yī)藥板塊 走強(qiáng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 　　但同時(shí)也應(yīng)看到，目前大醫(yī)藥板塊上市公司已有90多家，其中又細(xì)分為化學(xué)制藥、中藥制 藥、生物制藥、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)藥包裝材料等多個(gè)子行業(yè)，因此，醫(yī)藥板塊的熱點(diǎn)還 必須從各子行業(yè)中挖掘。 　　化學(xué)原料藥板塊 　　2002年各子行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，化學(xué)藥品工業(yè)比上年增長21%，位居各子行業(yè)之首。我國目前 已經(jīng)成為出口量位居世界第二位的化學(xué)原料藥生產(chǎn)大國，在國際上具有比較優(yōu)勢(shì)，特別是在生 產(chǎn)成本、人力資本等方面的優(yōu)勢(shì)較為突出，尤其是青霉素、皮質(zhì)激素、撲熱息痛和維生素C等 產(chǎn)品的生產(chǎn)量，目前已位居世界前列。 　　入世后，化學(xué)原料藥是目前我國醫(yī)藥行業(yè)最具國際競爭實(shí)力的領(lǐng)域，目前歐美發(fā)達(dá)國家出 于成本與環(huán)保因素的考慮，紛紛將原料藥生產(chǎn)基地向亞洲轉(zhuǎn)移，這給我國原料藥行業(yè)帶來了新 的發(fā)展機(jī)遇。 　　從1～2月的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，化學(xué)原料藥主要品種國際市場需求旺盛、價(jià)格攀升，上半年 中國化學(xué)原料藥出口無疑將呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長勢(shì)頭。以維生素C為例，2002年國際平均市場價(jià)格在 3.5美元/公斤左右，今年年初上升至6.4美元/公斤，目前價(jià)格更是飚升至12－15美元/公斤， 1－2月維生素C糖精鈉的出口量增加8%，出口額增長更高達(dá)近100%。增勢(shì)明顯的品種主要有青 霉素、頭孢菌素和四環(huán)素為代表的抗菌素類，以維生素C、維生素E為代表的維生素類，以撲熱 息痛、阿司匹林、安乃近為代表的解熱鎮(zhèn)痛類，以及激素類、磺胺類、心血管及利尿類等。 　　原料藥出口形勢(shì)的火爆必然會(huì)給上市公司經(jīng)營業(yè)績帶來顯著的積極影響，也將同樣體現(xiàn)在 二級(jí)市場的股價(jià)上。雖然目前在一些個(gè)股走勢(shì)上已有所表現(xiàn)，但從目前的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看， 其潛力仍有待挖掘。此外，化學(xué)原料藥企業(yè)普遍具備低價(jià)、流通性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此醫(yī)藥板塊中 的原料藥板塊有望成為2003年醫(yī)藥行業(yè)最大的熱點(diǎn)，可中線重點(diǎn)關(guān)注。 　　◇個(gè)股推薦 　　華北制藥（600812）：華北制藥是國內(nèi)最大青霉素工業(yè)鹽生產(chǎn)廠家，在頭孢拉叮產(chǎn)品上 具備一定競爭優(yōu)勢(shì)，維生素C年產(chǎn)量在10000噸左右，僅次于東北藥和華源制藥，居于全國第 三。今年維生素C價(jià)格上漲，會(huì)對(duì)公司業(yè)績帶來顯著影響。二級(jí)市場雖然目前已有一定漲幅， 但股價(jià)不到7元，中線仍存在較大潛力，后市有望成為醫(yī)藥板塊龍頭。 　　生物制藥板塊 　　我國生物技術(shù)總體說來起步較晚,但發(fā)展很快，近年來通過自主開發(fā)、技術(shù)引進(jìn)和中外合 資等途徑，生物醫(yī)藥行業(yè)已初具雛形。數(shù)據(jù)顯示2002年我國生物醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增長16%， 預(yù)計(jì)到2005年,我國生物技術(shù)藥品產(chǎn)值將達(dá)1100-1300億元，今后每年將保持15%-25%的增長 速度，這一板塊同樣存在較大的市場機(jī)會(huì)。 　　◇個(gè)股推薦 　　通化東寶（600867）：老牌中藥制藥企業(yè)，近年來向積極向生物產(chǎn)業(yè)拓展，目前公司基因 重組人胰島素已成功出口埃及，公司東寶基因重組人胰島素?cái)U(kuò)產(chǎn)工程進(jìn)展順利，完成后將達(dá)到 年產(chǎn)基因重組人胰島素凍干粉1000公斤的生產(chǎn)水平，基因重組人胰島素有望成為公司今后最大 利潤增長點(diǎn)。 　　非典板塊 　　重大事件往往會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生一定的影響，例如近期在國內(nèi)多個(gè)省份出現(xiàn)的非典型性肺炎， 由于人們對(duì)于其醫(yī)療知識(shí)的缺乏，以及存在的恐懼心理，容易引發(fā)對(duì)于藥品的搶購與儲(chǔ)備，從 而帶來藥品需求的激增。在今年年初的廣東省已經(jīng)發(fā)生過市民搶購藥品的事件，由此也相應(yīng)出 現(xiàn)了“非典板塊”的提法。 　　對(duì)這一板塊，投資者應(yīng)持有正確的分析思路：首先目前非典型性肺炎的病原體尚未明確， 因而并無針對(duì)該癥的特效藥品，目前治療普遍采用的藥物主要是：解熱鎮(zhèn)痛類、大環(huán)內(nèi)脂類、 氟喹諾酮類、β-內(nèi)酰胺類、四環(huán)素類等、糖皮質(zhì)激素。其次，隨著科研的進(jìn)展，相關(guān)治療經(jīng) 驗(yàn)的積累，人們對(duì)其控制能力不斷加強(qiáng)，此外天氣的回暖，氣溫的升高，也將大大降低呼吸 系統(tǒng)疾病的傳播。因此“非典板塊”存在較強(qiáng)的時(shí)效性，該板塊能否啟動(dòng)也存在較大的不確 定性。 　　◇重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股： 　　1、預(yù)防類：白云山、廣州藥業(yè)、同仁堂等中藥制藥企業(yè) 　　2、抗生素類：天方藥業(yè)、浙江震元、普洛藥業(yè)3、抗病毒類：星湖科技4、解熱鎮(zhèn)痛類： 恒和制藥5、糖皮質(zhì)激素類：天藥股份 　　◇個(gè)股推薦 　　浙江震元（000705）：傳統(tǒng)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)，公司控股子公司震元制藥以原料藥生產(chǎn)為主， 主要產(chǎn)品有羅紅霉素、奈替米星、制霉菌，同時(shí)生產(chǎn)阿齊霉素凍干粉針。其中羅紅霉素的原料 生產(chǎn)規(guī)模據(jù)國內(nèi)首位，袍江工業(yè)園區(qū)擴(kuò)建完成后，羅紅霉素原料藥生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到年產(chǎn)100噸。 （中證網(wǎng)）