5月份市場資金流向分析及6月份市場展望

5月份,科技股、電力股和汽車股對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)較大,而金融股和鋼鐵股較為平淡。如果這種 態(tài)勢延續(xù),那么股指出現(xiàn)大幅波動(dòng)的概率并不大。我們認(rèn)為,6月初期的行情估計(jì)會(huì)以盤整為主,即 使出現(xiàn)變盤,也會(huì)在6月的后階段 　　5月的大盤呈現(xiàn)典型的橫盤整理走勢,以滬市綜合指數(shù)為例,5月的收盤指數(shù)1576.2點(diǎn)相對(duì)于 4月30日的1521.44點(diǎn)的股指上漲了54.76點(diǎn),幅度為3.60%。如果從技術(shù)上概括,股指圍繞年線 運(yùn)作的特征非常明顯。以往的歷史經(jīng)驗(yàn)也表明,年線的攻克往往需要一個(gè)相對(duì)長的市場運(yùn)作周期, 那么,5月份的橫盤整理走勢也就不難理解。 　　量能萎縮明顯 　　由于5月份屬于典型的調(diào)整走勢,量能的萎縮是一重要特征。5月份滬深兩市累計(jì)成交金額分 別為1944億和1265億,累計(jì)15個(gè)交易日。日均成交分別為130億和84億。較4月份分別下降了 27%和16%。 　　主流板塊量能分布 　　兩市成交最集中的60只個(gè)股,其累計(jì)成交金額為1341億,占到滬深兩市總成交金額的42%。 從量能的分布看,金融、汽車、鋼鐵、電力、機(jī)械、石化、機(jī)場和公路、以網(wǎng)絡(luò)為代表的高科技 板塊的量能相對(duì)集中。另外,食品、化學(xué)等板塊也有個(gè)股入圍。具體來說,金融有招商銀行、浦 發(fā)銀行等6只個(gè)股,汽車有上海汽車、一汽轎車等8只個(gè)股,鋼鐵有韶鋼松山、寶鋼股份、凌鋼股 份等8只個(gè)股,電力板塊也屬于入圍者較多的板塊,有8只個(gè)股。科技股作為5月份新出現(xiàn)的熱點(diǎn), 有9只個(gè)股成交量居前。石化板塊及機(jī)場、港口和公路板塊分別有5只和4只。 　　與4月份比較,科技股的大規(guī)模入圍可能是最大的變化,機(jī)場等公用事業(yè)的活躍也是一個(gè)重要 特征。 　　我們統(tǒng)計(jì)出的資金流向前60名的個(gè)股由于流通市值較大,在市場中的成交比重一直處于較高 水平。因此,僅僅從成交量的大小來判斷后市的方向尚顯偏頗。同時(shí),資金流量較大的個(gè)股,由于 市值較大,其對(duì)市場的影響力不容忽視。 　　如何依據(jù)資金流動(dòng)的主要方向來判斷市場的方向?我們認(rèn)為,主流板塊目前的運(yùn)作態(tài)勢和未來 的發(fā)展方向顯得至關(guān)重要。 　　短期特征研究 　　從短期看,資金流向集中的個(gè)股的表現(xiàn)如何?我們以大盤同期的漲幅作為參照來研究。滬市綜 合指數(shù)的月度漲幅為3.60%,在60只個(gè)股中,有42只個(gè)股漲幅度超過大盤同期的漲幅,比例為70%。 其中有22只個(gè)股漲幅超過10%。這樣看,大盤股在5月份對(duì)于股指的穩(wěn)定還是起了積極作用。 　　如果再將大盤股的不同板塊之間進(jìn)行比較,差異性也非常明顯。漲幅榜顯示,最為靠前的個(gè)股 以科技股最為集中,深科技和海虹控股以接近40%的漲幅體現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢,中信國安、生益科技、 中興通訊、清華同方的優(yōu)勢也相當(dāng)明顯。電力股以京能熱電、國電電力、通寶能源、內(nèi)蒙華電為 代表,表現(xiàn)也相當(dāng)突出,但內(nèi)部的分化非常明顯,譬如深能源和粵電力就表現(xiàn)一般。汽車股在新龍頭 悅達(dá)投資的帶動(dòng)下,走勢總體不錯(cuò),*ST夏利、一汽轎車等漲幅不小。另外,石化股總體態(tài)勢良好。 　　而鋼鐵股和金融股的表現(xiàn)相對(duì)落后。韶鋼松山屬于一枝獨(dú)秀,漲幅接近20%,南鋼股份、馬 鋼股份表現(xiàn)較好,寶鋼股份、凌鋼股份、安陽鋼鐵、酒鋼宏興等個(gè)股則較為滯后。金融股總體的表 現(xiàn)很一般,漲幅最大的鞍山信托、浦發(fā)銀行的幅度都不超過5%,民生銀行、招商銀行均出現(xiàn)下挫。 　　綜合看,科技股、電力股和汽車股對(duì)指數(shù)的貢獻(xiàn)更大,而金融股和鋼鐵股較為平淡。如果這 種態(tài)勢延續(xù),那么股指出現(xiàn)大幅波動(dòng)的概率并不大。 　　發(fā)展態(tài)勢展望 　　從中線看,主流熱點(diǎn)的趨勢將如何發(fā)展? 　　我們認(rèn)為,這可能需要借助分析如上板塊的市場總體的方向和基本面因素。科技股作為5月份 新涌現(xiàn)出的熱點(diǎn),資金關(guān)照跡象還是較為明顯。包括一直維持強(qiáng)勢且業(yè)績不錯(cuò)的海虹控股以及業(yè) 績處于復(fù)蘇狀態(tài)的深科技,近日形成突破的中信國安也有資金運(yùn)作跡象,估計(jì)該板塊還有延伸的行 情。不過,由于科技股總體還只屬于復(fù)蘇階段,而且絕對(duì)股價(jià)較高,要走出汽車股的持續(xù)行情估計(jì) 有一定難度。 　　汽車股作為增長最快的行業(yè)之一,基本面確實(shí)足以支撐股價(jià)的上行。但是,由于總體的升幅相 當(dāng)大,這也是困擾后市的最大不確定因素。近期盤面應(yīng)該可以看出一些現(xiàn)象,長安汽車的主力減倉 跡象較為明顯。在長安汽車露出頭部跡象時(shí),主力先后分別啟動(dòng)了上海汽車、江鈴汽車和悅達(dá)投資 ,但總體的效果很一般。如果謹(jǐn)慎一點(diǎn)的話,該板塊屬于可以持有,但不宜追漲的板塊。在沒有充分 調(diào)整的情況下,走出持續(xù)行情的概率在縮小。 　　石化板塊的的情況與汽車板塊較為類似。 　　電力板塊沒有像汽車那樣有明顯的龍頭,總體上呈現(xiàn)同步上行的特征。相對(duì)而言,國電電力和 京能熱電更加強(qiáng)勢一些。該板塊由于總體的業(yè)績存在較好的預(yù)期,而且總體的升幅并不是非常大, 后市還有一些機(jī)會(huì)。 　　金融股板塊無論從概念,還是業(yè)績,以及累計(jì)升幅看,后市都值得期待。但是,該板塊在5月份 的表現(xiàn)一般,如果不能很快擺脫盤局,指數(shù)要想上臺(tái)階尚有難度。鋼鐵股近期則有基本面不確定的 因素,主要由于進(jìn)口關(guān)稅的下調(diào),對(duì)國內(nèi)鋼鐵形成一定沖擊,二級(jí)市場的表現(xiàn)也非常明顯。雖然說 該板塊是市盈率最低的板塊,但由于短期的調(diào)整態(tài)勢明顯,要想迅速擺脫盤局尚有難度。 　　總體而言,科技股作為新啟動(dòng)的板塊,后市相對(duì)樂觀,但走持續(xù)飚升行情的機(jī)會(huì)不大。汽車股 和石化股有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢,但升幅將較為有限。電力股鑒于良好的基本面因素和技術(shù)面的強(qiáng)勢, 后市可以保持樂觀。鋼鐵股受到消息面的影響,短期仍將以調(diào)整為主。金融股中線可以期待,但迅 速啟動(dòng)跡象不明顯,能否在6月份走出盤局尚需要進(jìn)一步觀察。 　　從對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)的角度看,由于各板塊的分化特征非常明顯,股指要擺脫5月份的盤整走勢尚需 要打破原有的平衡。我們認(rèn)為,6月初期的行情估計(jì)會(huì)以盤整為主,即使出現(xiàn)變盤,也會(huì)在6月的后 階段。 　　本版作者聲明:在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi),本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所 評(píng)價(jià)的證券沒有利害關(guān)系。 　　本版文章純屬個(gè)人觀點(diǎn),僅供參考,文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (上海證券報(bào))